炒股加杠杆吗 悍高集团IPO之路荆棘密布：关联交易、产品质量与家族式管理挑战重重

悍高集团股份有限公司(以下简称“悍高集团”)近日披露了招股书(上会稿)，拟在深市主板上市，这家专注于家居五金及户外家具研发、设计、生产和销售的高新技术企业炒股加杠杆吗，其IPO之路却并非一帆风顺。本文将从悍高集团的关联交易、产品质量问题、家族式管理弊端以及业绩真实性等多个维度，深入分析其IPO进程中所面临的挑战。

‌一、关联交易暴露家族式管理弊端‌

悍高集团的IPO之路首先面临的是关联交易的质疑。作为一家高度家族化的企业，悍高集团的实控人为兄妹关系的欧锦锋与欧锦丽，二人合计持股83.74%，拥有89.76%的表决权。这种高度集中的股权结构为关联交易提供了温床。

据招股书显示，悍高集团的高级管理职位中，有多名高层的亲属在公司及子公司任职，尽管这些亲属并未持有公司股权。然而，这种家族式的任职安排无疑增加了关联交易的风险。特别是在悍高集团自建的线上自营平台云商商城的运营中，关联交易的问题尤为突出。

云商商城是悍高集团面向家具加工厂、橱柜门店及五金批发部推出的线上销售平台，主要销售悍高集团的产品。然而，该平台却存在通过关联方进行大额交易的情况。例如，悍高集团通过云商模式向关联方林培超及悍德家居的销售金额逐年上升，且销售价格低于非关联方。这种大额且价格优惠的关联交易引发了市场对其是否存在利益输送的质疑。

此外，悍高集团在招股书中虽然对部分关联交易进行了补充说明，但对于一些关键问题，如注销的关联企业是否有重大违法行为等，并未作出明确回应。这种信息的不透明进一步加剧了市场对悍高集团关联交易的担忧。

‌二、产品质量问题频发，品牌形象受损‌

除了关联交易外，悍高集团还多次因产品质量问题被消费者投诉和媒体曝光。这些问题不仅损害了悍高集团的品牌形象，还可能对其IPO进程产生不利影响。

在黑猫投诉平台上，有多个消费者投诉悍高集团在拼多多平台销售假货的问题。尽管悍高集团声称假货问题并非其本身造成，并已加强了与执法部门的合作打击制假售假行为，但这些问题仍然暴露了悍高集团在产品质量管理方面的不足。

此外，悍高集团的产品此前也曾多次被媒体曝光存在质量问题。例如，2024年4月，因智能晾衣架质量问题，悍高集团曾启动全国召回，并投入2000万元升级检测体系。然而，这一事件仍然对悍高集团的“智能制造”叙事造成了冲击。

更早之前，悍高集团还曾因产品质量问题登上中国家居十大质量黑榜。例如，2019年12月31日，国家市场监督管理总局发布的抽查通报显示，悍高集团生产的一款“厨房抽拉龙头(陶瓷片密封水嘴)”被检出“管螺纹精度”项目不合格；2020年11月19日，陕西省市场监督管理局发布的抽检结果显示，悍高集团生产的一款“210MM圆角台上盘/952128/简硕”被检出“排水机构管壁厚度”项目不合格。

这些产品质量问题的频发，无疑对悍高集团的品牌形象和消费者信任度造成了严重影响。在IPO的关键时期，悍高集团需要更加重视产品质量管理，以提升其市场竞争力和品牌形象。

‌三、业绩真实性受质疑，未来发展面临挑战‌

悍高集团的IPO之路还面临着业绩真实性的质疑。尽管悍高集团在招股书中披露了亮眼的业绩数据，但其业绩的真实性和后续稳定性却受到了监管部门的重点问询。

招股书显示，悍高集团在报告期内(2021-2024年)的营业收入和净利润均实现了快速增长。然而，与同行业可比公司相比，悍高集团的业绩增长显得过于突出。例如，2024年，同行业企业坚朗五金、松霖科技等公司的营收和净利润均出现下滑或增长缓慢的情况，而悍高集团的营收和净利润却分别实现了28.57%和58.11%的大幅增长。

这种异常突出的业绩表现引发了监管部门的合理质疑。监管部门要求悍高集团解释其业绩增长的可持续性和真实性，是否存在为了上市而调节成本或定价不可持续的问题。对此，悍高集团虽然给出了一系列解释，但市场对其业绩真实性的担忧并未完全消除。

此外，悍高集团未来的发展也面临着诸多挑战。首先，五金及户外家具市场竞争激烈，产品同质化现象严重，悍高集团需要不断投入研发资金进行产品创新和技术升级以提升竞争力。然而，悍高集团在研发方面的投入和成果却显得相对不足。其次，随着房地产市场的调整和智能家居产品的兴起，传统五金及户外家具产品的市场需求可能受到一定影响。悍高集团需要密切关注市场变化及时调整战略以应对潜在风险。

‌四、家族式管理弊端凸显，公司治理结构待完善‌

悍高集团的家族式管理模式也是其IPO之路上的一个重大隐忧。高度集中的股权结构和家族成员的广泛任职使得悍高集团在公司治理方面存在诸多弊端。

首先，家族式管理可能导致公司决策的不透明和不公平。在家族企业中，家族成员往往拥有更大的话语权和决策权，这可能导致公司决策更倾向于维护家族利益而非公司整体利益。其次，家族式管理可能削弱公司的专业化和规范化程度。家族成员可能因缺乏相关专业知识和经验而在公司管理中出现失误或偏差，进而影响公司的长期发展。

此外，悍高集团在公司治理结构方面也存在一些亟待完善的问题。例如，悍高集团的独立董事比例较低且缺乏独立性；董事会和监事会的职能和作用未能得到充分发挥等。这些问题都可能影响悍高集团的公司治理水平和决策效率进而对其IPO进程和未来发展产生不利影响。

‌结语‌

综上所述炒股加杠杆吗，悍高集团的IPO之路充满了挑战和不确定性。关联交易、产品质量问题、业绩真实性以及家族式管理弊端等问题都可能成为其IPO进程中的绊脚石。悍高集团需要深刻反思并采取有效措施加以改进以提升其市场竞争力和公司治理水平为IPO之路扫清障碍。然而无论结果如何悍高集团的IPO之路都将为市场提供一个深刻的案例提醒其他企业在IPO过程中应更加注重信息披露的准确性和完整性以及公司治理结构的规范性。

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